Por Que As Opções De Ações São Importantes

Os benefícios e valor das opções de ações É uma verdade muitas vezes esquecido, mas a capacidade de investidores para ver com precisão o que está acontecendo em uma empresa e ser capaz de comparar empresas com base nas métricas mesmo é uma das partes mais vitais Investimento. O debate sobre como dar conta das opções de ações empresariais dadas a funcionários e executivos tem sido discutido nos meios de comunicação, nas salas de reuniões da empresa e até mesmo no Congresso dos EUA. Depois de muitos anos de disputas, o Financial Accounting Standards Board. Ou FASB, emitiu a Declaração FAS 123 (R). Que exige a obrigatoriedade de despesa de opções de ações começando no primeiro trimestre fiscal da empresa após 15 de junho de 2005. (Para obter mais informações, consulte Os perigos de Opções Backdating. O verdadeiro custo das opções de ações e uma nova abordagem para Equity Compensation.) Necessidade de aprender a identificar quais as empresas que serão mais afetadas - não apenas sob a forma de revisões de ganhos de curto prazo ou GAAP versus ganhos pro forma -, mas também por mudanças de longo prazo nos métodos de remuneração e os efeitos que a resolução terá sobre Muitas empresas estratégias de longo prazo para atrair talentos e motivar os funcionários. Uma breve história da opção de compra de ações como compensação A prática de distribuir opções de ações para os funcionários da empresa tem décadas de idade. Em 1972, o Conselho de Princípios Contábeis (APB) emitiu parecer nº 25, no qual se solicitava que as empresas utilizassem uma metodologia de valor intrínseco para a valorização das opções de compra de ações concedidas aos empregados da empresa. Sob métodos de valor intrínseco usados ​​na época, as empresas poderiam emitir opções de ações ao ato do dinheiro sem registrar qualquer despesa em suas demonstrações de resultados. Uma vez que as opções foram consideradas como sem valor intrínseco inicial. (Neste caso, o valor intrínseco é definido como a diferença entre o preço de concessão eo preço de mercado da ação, que no momento da concessão seria igual). Assim, enquanto a prática de não registrar qualquer custo para as opções de ações começou há muito tempo, o número sendo entregue era tão pequeno que muitas pessoas ignoraram. Avanço rápido para 1993 Seção 162m do Internal Revenue Code é escrito e efetivamente limita a remuneração em dinheiro do executivo corporativo para 1 milhão por ano. É neste momento que usando opções de ações como uma forma de compensação realmente começa a decolar. Coincidindo com este aumento na concessão de opções é um mercado de touro raging em ações, especificamente em ações relacionadas à tecnologia, que beneficia de inovações e aumento da demanda dos investidores. Em breve, não eram apenas os altos executivos que recebiam opções de ações, mas também funcionários de base. A opção de compra de ações passou de um favor executivo de back-room a uma vantagem competitiva total para empresas que desejam atrair e motivar os melhores talentos, especialmente os jovens talentos que não se importavam com algumas opções cheias de chance (em essência, bilhetes de loteria) De dinheiro extra vir payday. Mas graças ao mercado de ações em expansão. Em vez dos bilhetes da lotaria, as opções concedidas aos empregados eram tão boas quanto o ouro. Isso proporcionou uma vantagem estratégica chave para as pequenas empresas com bolsos mais rasas, que poderiam economizar seu dinheiro e simplesmente emitir mais e mais opções, enquanto não registrando um centavo da transação como uma despesa. Warren Buffet postulou sobre o estado de coisas em sua carta de 1998 aos acionistas: Embora as opções, se devidamente estruturado, pode ser uma forma adequada, e mesmo ideal, para compensar e motivar os gestores de topo, eles são mais frequentemente caprichosamente caprichosa em sua distribuição de recompensas , Ineficientes como motivadores e excessivamente dispendiosos para os acionistas. Seu tempo de avaliação Apesar de ter uma boa corrida, a loteria eventualmente terminou - e abruptamente. A bolha gerada pela tecnologia no mercado de ações explodiu, e milhões de opções que antes eram rentáveis ​​tornaram-se inúteis, ou subaquáticas. Os escândalos corporativos dominaram a mídia, como a avidez avassaladora vista em empresas como a Enron. A Worldcom ea Tyco reforçaram a necessidade de os investidores e os reguladores retomarem o controle da contabilidade e dos relatórios adequados. Certamente, no FASB, o principal órgão regulador dos padrões contábeis norte-americanos, eles não esqueceram que as opções de ações são uma despesa com custos reais para Empresas e acionistas. Quais são os custos Os custos que as opções de ações podem representar para os acionistas são uma questão de muito debate. De acordo com o FASB, nenhum método específico de avaliação de concessões de opções está sendo imposto às empresas, principalmente porque nenhum método melhor foi determinado. As opções de compra de ações concedidas aos empregados têm diferenças importantes em relação às vendidas nas bolsas, tais como períodos de carência e falta de transferência (somente o empregado pode usá-los). Em sua declaração juntamente com a resolução, o FASB permitirá qualquer método de avaliação, desde que incorpore as variáveis-chave que compõem os métodos mais utilizados, como Black Scholes e binomial. As principais variáveis ​​são: A taxa de retorno livre de risco (usualmente uma taxa de t-bill de três ou seis meses será usada aqui). Taxa de dividendo esperada para o título (empresa). Volatilidade implícita ou esperada no título subjacente durante o prazo da opção. Preço de exercício da opção. Prazo ou duração esperados da opção. As corporações são autorizadas a usar seu próprio critério ao escolher um modelo de avaliação, mas também deve ser acordado pelos seus auditores. Ainda assim, pode haver diferenças surpreendentemente grandes nas avaliações finais, dependendo do método utilizado e dos pressupostos em vigor, especialmente as hipóteses de volatilidade. Porque as empresas e os investidores estão entrando em novo território aqui, as avaliações e os métodos são obrigados a mudar ao longo do tempo. O que é conhecido é o que já ocorreu, e que é que muitas empresas têm reduzido, ajustado ou eliminado seus programas de opções de ações existentes completamente. Diante da perspectiva de ter que incluir os custos estimados no momento da concessão, muitas empresas optaram por mudar rapidamente. Considere a seguinte estatística: Subvenções de opções de ações outorgadas pela SampP 500 empresas caiu de 7,1 bilhões em 2001 para apenas 4 bilhões em 2004, uma diminuição de mais de 40 em apenas três anos. O gráfico abaixo destaca esta tendência. Uma pessoa que negocia derivados, commodities, obrigações, acções ou moedas com um risco superior à média em troca de. QuotHINTquot é uma sigla que significa quothigh renda não impostos. quot É aplicado a high-assalariados que evitam pagar renda federal. Um fabricante de mercado que compra e vende títulos corporativos de curto prazo, denominados papel comercial. Um negociante de papel é tipicamente. A compra irrestrita e venda de bens e serviços entre países sem a imposição de restrições como. Por que este Prêmio Nobel de Economia é tão bem merecido 12 de outubro de 2016 - Ouviu falar da teoria ldquocontract, rdquo mas thatrsquos a especialidade que ganhou Finlandrsquos Oliver Hart e Bengt Holmstroumlm este prêmio Nobel yearrsquos yearsquos em economia. E como a teoria sugere, seu trabalho nos ajuda a entender as relações contratuais entre, por exemplo, trabalhadores e empresas, acionistas e gestores, empresas e fornecedores, companhias de seguros de saúde e seus clientes. Quando os trabalhadores devem ser pagos um bônus com base no desempenho Qual é a melhor maneira de estruturar o contrato especificando os termos para pagar um bônus Se os gerentes têm opções de ações como parte de seus contratos, ou algum outro arranjo é preferível Quando as companhias de seguros exigem co-pagamentos , E whatrsquos o melhor programa de co-pagamento Herersquos uma maneira de pensar sobre a teoria do contrato. As pessoas muitas vezes se encontram em situações em que devem confiar que alguém vai agir em seu melhor interesse, então os contratos são uma forma de criar incentivos que evitam conflitos de interesse e especificar como compartilhar os riscos inerentes à relação contratual. Por exemplo, os acionistas de uma empresa devem confiar que seus gerentes irão fazer escolhas que maximizem o valor de seu investimento ao invés de agir em seus próprios interesses (por exemplo, gastar generosamente para decorar seus escritórios ou gastar tempo perseguindo projetos que fazem com que pareçam bons, mas arenrsquot whatrsquos Melhor para a empresa). Nessas situações, o problema torna-se um de escrever um contrato que cria incentivos para o gerente para colocar os interesses dos acionistas em primeiro lugar. A construção ótima destes ldquopay para contratos performancerdquo é um problema mais difícil do que poderia parecer à primeira vista. Neste exemplo, parece claro que a vinculação da renda do gerente a alguma medida do desempenho da empresa - lucros e valores de ações são escolhas comuns - ajudará a superar o incentivo gerente para colocar seus interesses acima dos dos acionistas. Mas como outros fatores, como a sorte, devem ser considerados? E se as pessoas trabalham em grupos, de modo que a contribuição para o produto final por cada membro é difícil de identificar? Isso pode levar alguns membros a fugir e obter livre passeio no esforço de outros . Que tipo de contrato poderia desencorajar este tipo de comportamento? E se algumas tarefas são fáceis de monitorar e avaliar e, portanto, fácil de escrever em um contrato, mas outras partes importantes do trabalho arenrsquot Neste caso, um ldquopay para performancerdquo contrato iria se concentrar também Muito sobre as tarefas que podem ser monitoradas e recompensadas, e muito pouco sobre os outros. Isso pode ser pior do que não pagar um bônus em tudo. Holmstroumlmrsquos contribuição foi analisar todos estes casos (e mais), identificar os incentivos econômicos que estão em jogo e elaborar os melhores acordos contratuais. Por exemplo, quando a sorte é um fator importante no desempenho de um gerente, pagar bônus com base em quão bem o gerente faz em relação a uma média da indústria é uma maneira possível de separar a sorte do esforço e habilidade. Considere: Se todas as empresas têm a mesma sorte - digamos, uma queda inesperada nos preços do petróleo que aumenta os lucros - então o desempenho vai subir em toda a linha. Portanto, apenas os gerentes que fizeram melhor do que a média, presumivelmente devido à sua habilidade e esforço em vez de sorte, seria recompensado. Ao contrário de muito do que os teóricos na economia produzem, Holmstroumlmrsquos trabalho tem ampla aplicação no mundo real - eo Prêmio Nobel foi bem merecido. Essa teoria é útil quando são necessários acordos de contratação entre pessoas ou empresas. Hartrsquos trabalho é igualmente louvável, mas sua principal contribuição é mais difícil de descrever. Começa com a idéia de que itrsquos não é possível especificar todas as contingências possíveis em um contrato baseado em desempenho. Algum fator imprevisto sempre pode surgir e afetar a capacidade de cumprir os termos contractrsquos. Nesse caso, é muito possível que as partes no contrato discordem sobre o melhor curso de ação, e isso leva a incentivos econômicos perversos. Porque itrsquos impossível escrever um contrato que detalha cada contingência possível, o problema é como projetar o melhor contrato com base no que pode ser previsto, medido e escrito no acordo. Isso é conhecido como ldquoincomplete contratantequestão teoria. Hart e seus co-autores mostram como resolver este problema. O Comitê do Nobel explica-o bem: "A idéia principal é que um contrato que não pode especificar explicitamente o que as partes devem fazer em futuras eventualidades deve especificar quem tem o direito de decidir o que fazer quando as partes não concordam. O partido com este direito de decisão terá mais poder de barganha, e será capaz de obter um acordo melhor uma vez que a produção se materializou. Por sua vez, isso irá fortalecer os incentivos para o partido com mais direitos de decisão de tomar certas decisões, tais como o investimento, ao enfraquecer os incentivos para o partido com menos direitos de decisão. Em situações complexas de contratação, a alocação de direitos de decisão torna-se, portanto, uma alternativa ao pagamento do desempenho. Desde que os direitos de decisão e os direitos de propriedade andam de mãos dadas, as contribuições da Hartrsquos também fornecem uma teoria dos direitos de propriedade que tem amplas aplicações. Além disso, quando uma empresa deve ser altamente integrada verticalmente (ou seja, produzir os insumos necessários para a produção em si, em vez de comprá-los no mercado, freqüentemente realizados por Em contratos de empréstimo comercial em que não é possível observar e medir todos os aspectos do esforço e desempenho do mutuário (resultando em um contrato incompleto), itrsquos geralmente melhor se o mutuário mantém uma grande quantidade de controle de tomada de decisão por tanto tempo Como o seu desempenho é bom, mas o controle (direitos de propriedade) deve reverter cada vez mais para os credores como desempenho deteriora. É assim que muitos contratos no mundo real funcionam, como aqueles entre empreendedores e capitalistas de risco. Estes são apenas alguns exemplos da teoria do contrato, uma ampla gama de aplicações do mundo real. Hart e Holmstroumlm contribuíram muito para o desenvolvimento das ferramentas teóricas necessárias para entender as muitas e diversas relações contratuais que observamos. E eles nos ajudaram a entender como os contratos alocam direitos de propriedade e de decisão entre as partes. Igualmente importante, seu trabalho serve como um guia para pessoas nos setores público e privado sobre como criar contratos que produzem os melhores resultados possíveis. Não é de admirar que eles tenham recebido uma honra tão alta. Cópia 2016 CBS Interactive Inc. Todos os direitos reservados. RecomendadoWhy opções de ações do empregado são mais valiosas do que Opções de ações negociadas em bolsa Alguns anos atrás, como eu estava entregando uma oferta de emprego a um candidato em meu empregador anterior (LinkedIn), recebi uma pergunta que me surpreendeu. O candidato, esperto e financeiramente experiente, tinha chegado através do processo de entrevista convencido de que o LinkedIn tinha uma enorme vantagem como empresa, mas ele ainda não tinha certeza de que minha oferta era apropriada. Ele já havia feito as perguntas-chave necessárias para avaliar sua oferta, incluindo as anteriormente cobertas nas 14 perguntas cruciais sobre opções de ações, mas agora ele tinha um que eu não tinha encontrado antes: Ao vir para o LinkedIn e tendo essas opções de ações, I8217m apostas um monte de Minha compensação no estoque que vai acima. Por que can8217t Eu só comprar opções LinkedIn na bolsa de valores para capturar esse lado positivo e apenas concentrar a minha compensação em ganhar mais dinheiro Foi uma pergunta intrigante. LinkedIn era uma empresa pública na época, de modo que as regras de negociação de informações privilegiadas de funcionários, você poderia teoricamente comprar opções negociadas em bolsa no estoque do LinkedIn. Portanto, havia algo de especial nas opções de ações de funcionários que oferecíamos ao candidato. As opções de ações de empregados valiam a pena em relação à compra das mesmas opções na troca. A resposta veio para as principais diferenças entre opções de empregados e opções de ações negociadas em bolsa. A Importância da Expiração de Opção Quando se fala de opções de ações de empregados neste blog, freqüentemente nos concentramos em elementos como o cronograma de aquisição. Ou talvez a porcentagem de propriedade da empresa as opções representam. Mas um atributo importante dos planos de opções de ações para empregados freqüentemente passa despercebido até que as opções expirem. Simplificando, o prazo de expiração é o tempo que você tem para exercer suas opções de ações para tirar proveito do seu preço de ações da empresa 8217s acima do preço de exercício de suas opções. Planos de opções de ações para funcionários geralmente definem expiração em 10 anos após a concessão (algo que você deve ser capaz de encontrar enterrado profundamente dentro de seu plano de opções de ações para funcionários). Dez anos é muito tempo e para a maioria dos funcionários é mais do que suficiente para tirar vantagem de suas opções de ações (mesmo se essas opções foram concedidas quando a empresa ainda era privada). No entanto, você ainda pode perder suas opções se você esperar para exercer além da data de validade. Na verdade, eles conheciam empregados de longa duração de grandes empresas públicas que perderam algumas de suas opções de ações desta forma e outras que tiveram de se arruinar alguns dias antes do seu aniversário de 10 anos para exercer suas opções. Então, por que isso importa? Bem, acontece que você pode comprar opções com um vencimento de 10 anos em uma bolsa de valores. As opções com vencimento mais longo negociadas em bolsa (conhecidas como LEAPS) normalmente expiram em não mais de dois anos. A partir de agosto de 2014, por exemplo, a opção de vencimento mais longa que você pode comprar no estoque do LinkedIn expira em janeiro de 2016 a apenas 1,5 anos de distância. Também se verifica que quanto mais tempo a opção tem até expiração, mais valioso é. Vou ilustrar isso com um exemplo hipotético. Digamos que sua empresa concede opções de ações de empregados a um preço de exercício de 100. Agora talvez sua empresa tem alguns trimestres ruins eo preço das ações cai para 80. Cerca de dois anos após sua concessão de opção, o preço das ações recupera a 100 e quatro anos após Sua concessão o preço conservado em estoque está em 150. Um atributo importante dos planos de opção conservados em estoque do empregado freqüentemente passa despercebido o tempo até que as opções expirem. O que acontece neste exemplo se suas opções expiram em 1,5 anos, antes que o preço das ações se recupere para 100 Essas opções expiram debaixo d'água (o preço atual da ação abaixo do preço de exercício) e, portanto, são inúteis. E se as opções não expirarem por quatro anos ou mais Então, você poderia continuar a manter essas opções como o preço das ações recupera e exercê-los em quatro anos para obter um lucro de 50 por ação. Opções com um tempo mais longo até a expiração têm uma menor probabilidade de expirar sem valor e, portanto, uma maior probabilidade de lucros. Você viu algo disso no exemplo acima, mas há realmente um modelo matemático que prova isso. Como resultado, as opções que estão mais longe da expiração são mais valiosas. Você pode ver esse efeito no preço das opções negociadas em bolsa. A partir de 24 de agosto de 2014 uma opção de compra no estoque de LinkedIn com um preço de exercício de 230 que expira em 22 de novembro de 2014 (em cerca de três meses), é avaliada em cerca de 15 por ação. Uma opção com o mesmo preço de exercício que expira em 15 de janeiro de 2016 (cerca de 14 meses depois) é avaliada em cerca de 40 por ação cerca de 2,5 vezes mais Como você pode imaginar, isso significa que suas opções de ações de funcionários que expiram em 10 anos são muito mais Valiosas do que até mesmo as opções de troca de longo prazo de vencimento (que expiram em dois anos ou menos). O Impacto do Prêmio de Opção Você não precisa pagar por sua opção de compra de ações por empregado (embora você possa optar por exercer opções no futuro cometendo parte de seu capital). O mesmo não acontece com as opções negociadas em bolsa. Para comprar uma opção de compra do LinkedIn com um preço de exercício no preço atual de stock8217s (a aproximação mais próxima do que você obtém com uma opção de compra de ações de empregado) que expira em 2016, custaria quase 40 por ação em 24 de agosto de 2014. Assim , Se você quiser uma opção que abrange 1.000 ações, você tem que pagar cerca de 40.000 (não incluindo as agências de corretagem de grandes empresas normalmente cobrar). Que 40.000 está então sujeito ao risco incrível toda a quantidade potencialmente poderia ser perdida se as ações do LinkedIn cai abaixo do preço de exercício da opção e não recuperar antes da opção expira. What8217s mais, dado o investimento de 40 por ação, você precisa de ações LinkedIn para subir por pelo menos 40 antes de fazer qualquer lucro em suas opções negociadas em bolsa (e ainda mais se você quiser cobrir o custo de oportunidade de colocar seus 40.000 em LinkedIn Em vez de um investimento mais seguro). Opções de ações do empregado don8217t vêm com qualquer um desses custos ou riscos de perda de capital. Mesmo se você finalmente optar por comprometer o capital para exercer suas opções de empregado, você pode optar por fazê-lo apenas quando ele resultará em um lucro. Opções de ações do empregado pode imediatamente ganhar um lucro quando o preço das ações sobe acima do preço de exercício da opção. Nenhuns movimentos conservados em estoque dramáticos são necessários justa quebrar mesmo. Assim, as opções de ações dos funcionários são simplesmente um negócio muito melhor. Risco e Níveis de Negociação de Opção A natureza arriscada das opções de ações negociadas em bolsa destacadas acima também significa que a negociação de tais opções não é tão fácil como você poderia pensar. Como as opções de ações negociadas em bolsa levam um risco significativo de perder todo o dinheiro que você investe, normalmente você precisa passar por um processo de aprovação especial com seu corretor para negociá-las. De fato, obter a capacidade de comprar opções de compra (a técnica mais próxima para replicar o desempenho de opções de ações de funcionários) geralmente requer a aprovação de negociação de opções de Nível 2. Esse tipo de aprovação não vem sem um processo de candidatura e normalmente requer experiência e conhecimento significativo na negociação de opções antes que possa ser concedido. Assim, a compra de opções negociadas em bolsa ainda não é uma tarefa fácil, mesmo se você estivesse bem com os trade-offs entre opções de ações de empregados e opções negociadas em bolsa destacadas acima. Felizmente, as opções de ações para funcionários, sem exigência de investimento de capital ou qualquer risco de perda de capital, não vêm com tais restrições. O valor das opções de ações do funcionário Quando eu expliquei essas diferenças para o candidato, ele rapidamente reconheceu o erro em sua pergunta e logo depois aceitou a oferta para trabalhar no LinkedIn. Esperamos que você também reconheça o valor exclusivo que as opções de ações de funcionários podem trazer para sua compensação de trabalho. Opções de ações do empregado pode ser uma maneira incrivelmente poderosa para construir seus ativos para o futuro, desde que você escolher a empresa certa, fazer as perguntas certas. E, se você estiver em uma empresa privada tirar proveito de técnicas como o exercício precoce. Divulgação Nada neste artigo deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer segurança. Os serviços de consultoria financeira são prestados somente aos investidores que se tornam clientes da Wealthfront. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Existe um potencial de perda, bem como de ganho, que não se reflete nas informações apresentadas. Esteja ciente de que as opções de negociação exigirão que você conclua um contrato de opções com seu corretor e pode exigir experiência anterior de investimento. Você deve analisar cuidadosamente os riscos associados às opções de negociação antes de qualquer transação. Sobre Elliot Shmukler Elliot Shmukler, vice-presidente de produto e crescimento da Wealthfronts, é um hacker de crescimento do Vale do Silício realizado, tendo liderado a estratégia e a execução por trás do crescimento de LinkedIn de 20M para mais de 200 milhões de membros. Ele se juntou ao Wealthfront do LinkedIn, onde, como Diretor Sênior de Gerenciamento de Produtos, também supervisionou grande parte da experiência de produtos de consumo, incluindo Perfil, Pesquisa, Endossos e Pessoas que Você Pode Saber. Anterior ao LinkedIn, Elliot desempenhou funções técnicas e de liderança no eBay, About, Sombasa Media e Microsoft. Elliot é MBA da Stanford Graduate School of Business, onde estudou em Arjay Miller e possui um diploma em Ciência da Computação pela Universidade de Harvard. Perguntas Email knowledgecenterwealthfront Conecte-se conoscoPor que os estoques são importantes para as empresas A capacidade de emitir ações é fundamental para uma empresa porque os estoques refletem uma importante fonte de capital usada para levantar dinheiro, que também oferece uma alternativa ao financiamento da dívida. Cada indústria tem sua própria estrutura de capital ótica, que se refere ao mix de dívida e ações (estoque) de financiamento de uma empresa usa. Portanto, a indústria de uma empresa está situada em muitas vezes terá algum impacto sobre a quantidade de ações que emite em relação à sua estrutura de capital global. Alternativa ao financiamento da dívida Embora o financiamento da dívida seja geralmente mais barato do que o capital próprio em termos de retornos exigidos pelos investidores, o financiamento da dívida resulta em exigências de pagamento de juros. À medida que a despesa de juros de uma empresa aumenta, seus ganhos diminuem. Além disso, o aumento do nível de dívida no balanço da empresa aumenta um número dos riscos associados com a empresa. Uma empresa com níveis crescentes de endividamento está sujeita a um risco crescente de taxa de juros. Risco de inadimplência, risco de falência e risco de balanço. À medida que as taxas de juros aumentam, o mesmo ocorre com o custo da dívida da empresa, o que leva a um aumento direto na despesa de juros e menores ganhos, porque os pagamentos de juros são baseados nas taxas de juros. Aumente o estoque de liquidez também é importante para uma empresa porque ajuda a aumentar a liquidez global associada à empresa. Liquidez refere-se à capacidade de converter um investimento em dinheiro rapidamente, e também pode se referir à porcentagem de ativos de uma empresa que são líquidos (como dinheiro e contas a receber) em relação a ativos menos líquidos, como máquinas e equipamentos. Quanto mais estoque uma empresa emite e quanto mais acionistas tem, mais liquidez está associada ao mercado secundário de suas ações. As empresas detidas de perto não têm, muitas vezes, mercados prontos para suas ações, especialmente as de pequeno porte. No entanto, como as empresas emitem mais estoque, que financia o crescimento do negócio, secundário over-the-counter negociação do estoque da empresa entre os accionistas existentes tende a aumentar. Essa liquidez reduz o custo total de capital da empresa, o que aumenta o retorno sobre o capital próprio. Compensação baseada em ações As emissões de ações também são importantes para empresas que usam várias formas de compensação baseada em ações para incentivar e recompensar os funcionários. O capital baseado em ações inclui ações, warrants e obrigações convertíveis. E pode ser emitido de forma muito barata, ao mesmo tempo que fornece altos níveis de incentivo para os funcionários e a gerência. Excluindo uma pequena quantia paga aos subscritores (os profissionais de investimento que ajudam as empresas a emitir suas ações), há muito pouco dinheiro gasto para as empresas emitir novas ações. Além disso, quando ações e warrants tornam-se investidos, os funcionários muitas vezes contribuem com dinheiro para a empresa para comprar o estoque, embora normalmente em níveis inferiores ao seu valor de negociação. Estratégia de Saída As emissões de ações também fornecem uma importante estratégia de saída para os fundadores da empresa, os investidores e funcionários em fase inicial. Normalmente, uma empresa emite ações em diferentes estágios de colocações de ações privadas (emissões de ações pequenas e privadas para grupos menores de investidores) durante a fase de crescimento do seu ciclo de vida, quando a empresa precisa de dinheiro para financiar seu alto nível de crescimento. Quando a empresa atinge um nível de estabilidade e crescimento que começa a atrair o interesse dos investidores externos, os proprietários podem gerar grandes dias de pagamento em dinheiro para si próprios e funcionários, participando de ofertas públicas iniciais (a primeira venda de ações da empresa em uma bolsa pública). Estas IPOs têm o benefício adicional de tornar o estoque da empresa líquida, que tende a impulsionar returns. If você gasta qualquer tempo estudando opções, you8217ll consistentemente se deparar com o conceito de volatilidade. Na verdade, a volatilidade tornou-se um indicador de mercado amplamente seguido. Assim, não é apenas um tema de opções obscuras mais. Na verdade, é muito normal ver as cotações no índice de volatilidade CBOE (VIX) atravessou as principais redes de notícias financeiras. O VIX mede a volatilidade média das ações / opções da SampP 500 8211, portanto, é um indicador razoável da volatilidade geral do mercado. Então, por que a volatilidade é tão importante para os comerciantes opções Primeiro, a volatilidade é a medida da variação de um instrumento financeiro ao longo do tempo. Em outras palavras, é uma métrica para medir o quanto um estoque ou opção (ou algo mais) se move durante um certo período de tempo. Quanto maior a volatilidade, mais o instrumento se move em média. Tenha em mente, mover doesn8217t necessariamente significa apenas para cima ou para baixo. Um estoque poderia mover-se para cima e para baixo um pouco em um período e ainda ser volátil. Here8217s a thing8230 Volatilidade é um componente chave no preço das opções. A volatilidade de um subjacente tem um impacto significativo sobre o preço de praticamente todas as opções. Duas opções com a mesma greve, mesmo preço subjacente, e mesmo tempo para expiração poderia ser muito diferente no preço, dependendo da volatilidade. Igualmente importante, a volatilidade futura é basicamente um fator no preço de uma opção que é apenas uma suposição educada. Você pode olhar acima a volatilidade histórica, mas a volatilidade em opções que expiram em algum ponto no futuro é desconhecida. Como tal, os comerciantes muitas vezes discordam da volatilidade atual (ou implícita) das opções. Se você acha que o mercado tem preço de uma opção muito alta ou muito baixa (por causa da volatilidade), você pode comprar ou vender uma opção como resultado. Agora, acabo de dar uma visão muito simples da volatilidade. Mas, a teoria subjacente será válida apesar de quão complexo o cenário se torna. Essencialmente, comprar ou vender opções baseadas em sua previsão de volatilidade é uma estratégia perfeitamente legítimo. Várias estratégias de opções são projetadas especificamente para a volatilidade do comércio sem serem expostas à direção do mercado. Mas, esse é um artigo para outra época. Seu no Lucro,